證券結(jié)算服務(wù)是證券交易成交后的一種服務(wù)。結(jié)算是指在證券交易達(dá)成后，交易雙方確定和交付錢(qián)或券的過(guò)程。通過(guò)證券結(jié)算環(huán)節(jié)，使得買(mǎi)者得其券，賣(mài)者得其錢(qián)。結(jié)算服務(wù)包括清算和交收兩個(gè)環(huán)節(jié)。清算是指根據(jù)證券成交結(jié)果，計(jì)算交易雙方在結(jié)算日應(yīng)收應(yīng)付的證券數(shù)額和資金數(shù)額的過(guò)程。交收是指根據(jù)清算結(jié)果，組織交易雙方進(jìn)行證券交付和資金支付的過(guò)程。

在實(shí)踐中，中國(guó)結(jié)算按照分級(jí)結(jié)算原則進(jìn)行證券結(jié)算（如下圖）。分級(jí)結(jié)算原則，是指中國(guó)結(jié)算負(fù)責(zé)辦理與結(jié)算參與人（證券公司、托管銀行和其他機(jī)構(gòu)）之間的集中清算交收，完成證券和資金的一級(jí)清算交收；結(jié)算參與人負(fù)責(zé)辦理與其客戶(hù)之間的清算交收，進(jìn)行資金和證券的二級(jí)清算交收，并委托中國(guó)結(jié)算代為劃撥證券。

中國(guó)結(jié)算將交收分為非擔(dān)保交收和擔(dān)保交收。非擔(dān)保交收是指按照雙邊凈額、逐筆全額方式完成結(jié)算參與人之間的證券和資金的交收。任何一方結(jié)算參與人發(fā)生違約，另一方結(jié)算參與人自行承擔(dān)對(duì)手方違約風(fēng)險(xiǎn)，違約責(zé)任由雙方自行解決。目前采取非擔(dān)保交收的品種（業(yè)務(wù)）包括質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購(gòu)、債券質(zhì)押式協(xié)議回購(gòu)、納入非擔(dān)保交收的債券交易和ETF申贖等。

而擔(dān)保交收是指中國(guó)結(jié)算按照多邊凈額方式組織完成與每個(gè)結(jié)算參與人的證券和資金交收。在此過(guò)程中，中國(guó)結(jié)算不再僅僅作為市場(chǎng)組織者，而是充當(dāng)中央對(duì)手方（CCP）角色，成為買(mǎi)方的賣(mài)方和賣(mài)方的買(mǎi)方，承擔(dān)擔(dān)保交收責(zé)任。任何一方結(jié)算參與人違約，中國(guó)結(jié)算仍將履行對(duì)未違約結(jié)算參與人的交收義務(wù)。目前采用擔(dān)保交收的品種（業(yè)務(wù)）包括A股、存托憑證、封閉式基金、ETF、LOF、REITs、納入凈額結(jié)算的債券等品種的交易，債券通用質(zhì)押式回購(gòu)、納入凈額結(jié)算的ETF申贖等。

目前，A股交易的交收周期是T+1，即T日（交易日）達(dá)成的A股交易，將在次一交易日完成交收；B股交易的交收周期是T+3。

中國(guó)結(jié)算為更好地保障證券結(jié)算業(yè)務(wù)順利安全進(jìn)行，除了采取分級(jí)結(jié)算原則外，還設(shè)定了一些相應(yīng)的結(jié)算規(guī)則和原則。

（一）凈額結(jié)算、貨銀對(duì)付（DVP）原則。擔(dān)保交收中，中國(guó)結(jié)算采取凈額結(jié)算的方式，對(duì)各結(jié)算參與人的應(yīng)收應(yīng)付證券、資金進(jìn)行沖抵軋差，計(jì)算出應(yīng)收應(yīng)付證券數(shù)量以及凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金數(shù)量。當(dāng)結(jié)算參與人交付其應(yīng)付的資金或證券時(shí)，中國(guó)結(jié)算給付其相應(yīng)的證券或資金，也就是俗稱(chēng)的“一手交錢(qián)，一手交貨”。

（二）CCP（中央對(duì)手方）原則。在結(jié)算過(guò)程中，中國(guó)結(jié)算介入證券交易中成為所有買(mǎi)方和賣(mài)方的交收對(duì)手，并保證交收順利完成。CCP原則有助于簡(jiǎn)化結(jié)算過(guò)程，提高效率。同時(shí)，中國(guó)結(jié)算根據(jù)結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則集中管理市場(chǎng)中的對(duì)手方信用風(fēng)險(xiǎn)，有利于控制和降低市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)水平。以下圖為例：市場(chǎng)有10名參與人，他們相互之間有45個(gè)對(duì)手方關(guān)系；如果由中國(guó)結(jié)算充當(dāng)中央對(duì)手方，則只需要10個(gè)對(duì)手方關(guān)系，對(duì)手方關(guān)系減少78%。